2026年1月，电池级碳酸锂价格报收于9.8万元/吨，较2025年高点的28万元/吨下跌超64%，锂价的持续低迷让整个锂行业陷入盈利压力，赣锋锂业也未能幸免。2025年四季度财报显示，公司净利润同比下滑35%，锂盐业务毛利率从45%降至22%，股价也在半年内下跌28%。作为国内锂业龙头，赣锋锂业的处境成了行业的缩影，而它的破局路径，也被看作是锂企穿越行业周期的关键参考。今天就用大白话跟大家扒一扒，赣锋锂业当前面临的核心困境，以及它正在走的破局之路到底能不能行得通。
先看赣锋锂业的核心困境，这也是整个锂行业的痛点。第一个困境是锂价低迷+产能过剩，盈利空间被持续压缩。2025年全球锂矿扩产潮的产能集中释放，全球锂精矿产量同比增长35%，而新能源汽车对锂的需求增速仅25%，供需失衡直接导致锂价暴跌。赣锋锂业的锂盐产能在2025年达到28万吨/年，虽然规模居全球前列，但产品以碳酸锂、氢氧化锂等基础锂盐为主，定价高度依赖锂价波动。2026年1月，公司锂盐业务的单吨净利润仅8000元，较2025年上半年的3.2万元暴跌75%，基础锂盐业务几乎逼近盈亏平衡线。第二个困境是行业竞争加剧，同质化严重。国内天齐锂业、融捷股份等企业的锂盐产能也在持续扩张，盐湖提锂企业的成本优势进一步冲击市场，国内锂盐行业的产能利用率已从2025年上半年的85%降至60%，价格战让行业盈利雪上加霜。第三个困境是下游需求增速放缓，绑定单一客户风险凸显。2025年全球新能源汽车销量增速从30%降至20%，动力电池企业的锂盐采购量同比仅增长18%，而赣锋锂业的锂盐产品超70%供应给国内动力电池企业，客户集中度高导致议价能力减弱，进一步压缩了利润空间。
面对这些困境，赣锋锂业的破局之路主要围绕上游锁资源、下游延链条、技术提效率三个核心方向展开，这也是它区别于其他锂企的关键布局。
第一个破局方向是重仓上游锂资源，锁定低成本原料供应。锂价低迷时，拥有低成本锂矿资源的企业才能活下去，这是赣锋锂业的核心战略。2025年，公司完成了阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目的扩产，盐湖提锂产能从2万吨/年提升至4万吨/年，该项目的碳酸锂生产成本仅3.5万元/吨，远低于国内矿石提锂的6万元/吨。此外，公司还收购了非洲马里的锂矿项目，锁定了约500万吨锂辉石资源，2026年二季度该矿将投产，预计能为公司提供每年10万吨的锂精矿供应。截至2026年1月，赣锋锂业已掌控全球约12%的锂资源储量，上游资源的布局让它在锂价低迷时仍能保持基础锂盐业务的微利，这是中小锂企难以企及的优势。
第二个破局方向是向下游产业链延伸，摆脱锂价依赖。单纯做锂盐加工的盈利模式在行业周期中太脆弱，赣锋锂业从2024年开始加速布局动力电池和储能业务，试图从“锂盐生产商”转型为“新能源综合服务商”。2025年，公司的动力电池产能达到15GWh，同比增长100%，配套了哪吒、零跑等新能源车企的多款车型，动力电池业务营收占比从5%提升至18%。储能业务也实现了突破，2025年四季度中标了南方电网的1GWh储能项目，储能产品的毛利率达到30%，远超基础锂盐业务。更关键的是，下游业务的拓展让公司实现了“锂盐自用”，2025年公司生产的锂盐有30%用于自身动力电池生产，减少了对外部市场的依赖，也规避了锂价波动的风险。
第三个破局方向是技术创新提效，布局未来技术赛道。赣锋锂业的技术布局主要集中在两个领域：一是锂资源回收，2025年公司的锂回收产能达到5万吨/年，回收原料主要来自废旧动力电池和锂盐生产废料，回收碳酸锂的成本仅2.8万元/吨，远低于矿石提锂。2026年1月，公司宣布锂回收技术再次突破，回收效率从85%提升至92%，进一步降低了成本。二是固态电池研发，公司的半固态电池已实现量产，配套在某高端新能源车型上，能量密度达到360Wh/kg，远超传统锂电池的250Wh/kg；全固态电池的研发也进入了中试阶段，预计2027年实现小批量量产。固态电池的布局不仅能提升公司在动力电池领域的竞争力，还能打开未来锂资源的应用空间，因为固态电池对锂的需求量比传统锂电池更高，需求量比传统锂电池更高，技术领先性将让公司在下一代电池竞争中占据主动。
这里要提个犀利的观点：赣锋锂业的破局，本质是从“资源依赖型”向“技术+产业链型”企业转型。锂行业的周期性是必然的，单纯靠锂矿资源和锂盐产能的企业，只能在行业上行期赚快钱，下行期则会陷入被动。而赣锋锂业通过上游锁资源保障成本、下游延链条提升附加值、技术创新打开未来空间，其实是在打造穿越行业周期的“护城河”。不过这种转型也面临挑战，比如动力电池业务需要持续的研发和产能投入，2025年公司的研发费用同比增长40%，短期内会拉低净利润；固态电池的商业化落地也存在技术和市场的不确定性，并非一蹴而就。
从行业视角来看，赣锋锂业的破局路径也为整个锂行业提供了参考。未来锂企的竞争不再是单纯的产能比拼，而是产业链整合能力和技术创新能力的较量。那些只靠扩产锂盐、没有资源和技术布局的中小锂企，很可能在这轮行业周期中被淘汰，而像赣锋锂业这样的龙头企业，通过转型有望在行业复苏时占据更大的市场份额。
对投资者来说，关注赣锋锂业的核心不是看短期锂价的涨跌，而是看其转型的进度——动力电池业务的产能利用率、锂回收技术的商业化效果、固态电池的研发进展，这些才是决定公司长期价值的关键。锂价的低迷只是暂时的，随着新能源汽车和储能行业的持续发展，锂的长期需求依然存在，而能穿越周期的企业，才是真正的投资标的。
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